전환 사채(CB)와 신주인수권부 사채(BW)

전환사채(CB, Convertible Bond)와 신주인수권부사채(BW, Warrant)는 기업들이 자금을 조달하고 경영 전략을 세우는 데 사용하는 재무 도구입니다. 

 

이 블로그 글에서는 이 두 가지 금융 상품을 자세히 살펴보고, 그 차이점과 활용 방법, 그리고 기업과 투자자에게 미치는 영향을 살펴보겠습니다.

 

전환사채와 신주인수권부사채

 

전환사채(CB, Convertible Bond):

전환사채는 기업이 채무증권을 발행하여 자금을 조달하면서, 이후 일정 기간 동안 주식으로 전환할 수 있는 권리를 가진 금융 상품입니다. 

 

 

다음은 전환사채의 주요 특징입니다.

자금 조달과 주식 전환: 

기업은 전환사채를 발행함으로써 자금을 조달할 수 있습니다. 

이 채권은 일정 기간 동안 정해진 가격으로 주식으로 전환이 가능합니다. 

투자자는 만기까지 이자 수익을 얻을 수 있으며, 원한다면 주식으로 전환이 가능합니다.

가격 설정: 

전환사채의 가격은 발행 시에 결정되며, 이를 기준으로 전환비율이나 가격이 결정됩니다.

주식 가격의 상승을 기대: 

기업은 주식 가격 상승을 기대하여 전환사채를 발행합니다. 

만약 주식 가격이 상승하면 투자자는 미래에 주식으로 전환하여 이익을 얻을 수 있습니다.

 

전환사채 보유시 (출처 : 한국주택금융공사)

 

신주인수권부사채(BW, Warrant):

신주인수권부사채는 주식을 구매할 권리를 나타내는 금융 상품으로, 일반적으로 주식 시장에서 많이 사용됩니다. 

 

 

다음은 신주인수권부사채의 주요 특징입니다.

주식 구매 권리 부여: 

신주인수권부사채는 주식을 구매할 권리를 투자자에게 부여합니다. 

이 권리는 일정 가격에 일정 기간 동안 주식을 구매할 수 있는 것을 의미합니다.

자금 조달의 부수 수단: 

기업은 신주인수권부사채를 통해 주식을 발행하지 않고도 자금을 조달할 수 있습니다. 

이는 주식 시장 조건이나 기업 가치에 따라 주식 발행을 조절할 수 있는 장점을 제공합니다.

기업 가치 상승 기대: 

투자자는 주식 시장에서 기업 가치 상승을 기대하며, 이 상승이 신주인수권부사채의 가치를 높일 것으로 예상합니다.

 

신주인수권부사채 (출처 : 한국주택금융공사)

 

전환사채와 신주인수권부사채의 차이

자금 조달 방식: 

전환사채는 주식 전환을 조건으로 자금을 조달하는 반면, 신주인수권부사채는 주식을 발행하지 않고도 자금을 조달할 수 있습니다.

전환 시점: 

전환사채는 일정 기간 내에 전환 가능하지만, 신주인수권부사채는 기업의 결정에 따라 주식을 구매하는 권리가 부여됩니다.

주식 가격 결정: 

전환사채는 발행 시에 주식 가격을 결정하며, 신주인수권부사채는 권리 행사 시에 시장 가격에 따라 주식을 구매합니다.

유동성: 

신주인수권부사채는 투자자에게 높은 유동성을 제공하며, 전환사채는 일정 기간 동안 보유되어야 합니다.

 

회사 사채 종류 (출처 : 인플루언서 노매새드)

 

 

전환사채와 신주인수권부사채는 기업과 투자자 모두에게 다양한 장점을 제공하는 금융 상품으로, 기업의 자금 조달과 투자자의 수익 창출을 위해 활용됩니다. 

 

이 금융 도구들은 투자자와 기업 간의 계약에 따라 변형될 수 있으며, 각각의 특징과 장단점을 고려하여 적절히 활용되어야 합니다.

 

BW 와 CB 차이점  (출처 : 한국거래소)

 

 

- 주가 영향 요소

전환사채의 전환 가격: 

전환사채가 발행될 때 전환 가격은 이미 결정됩니다. 

이 가격은 주식으로의 전환이 언제 이루어질지와 관련이 있으며, 전환 가격이 현재 시장 가격보다 낮을 경우 향후 주식으로의 전환 가능성이 크다는 것을 의미합니다. 

따라서 전환 가격이 낮을수록 주식으로의 전환 가능성이 높아지고, 이는 주가 상승을 제한할 수 있습니다.

 

신주인수권부사채의 행사 가격: 

신주인수권부사채는 일반적으로 주식을 행사할 때의 가격이 시장 가격에 비해 낮게 설정됩니다. 

투자자가 이 가격으로 주식을 구매하면, 이후 주식 시장에서 주식 가격이 상승하면 투자자들은 저렴한 가격에 주식을 구입한 것으로서 이익을 얻게 됩니다.

 

 

- 기업의 주가 영향

자금 조달: 

전환사채나 신주인수권부사채를 발행한 기업은 자금을 조달하고, 이를 사업 확장, 연구 및 개발, 기타 투자 등에 사용할 수 있습니다. 

이로 인해 기업의 재무 구조가 개선되면 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

투자자 관심: 

전환사채와 신주인수권부사채 발행은 투자자들의 관심을 끌 수 있으며, 투자자들은 기업의 잠재적 성장 가능성을 고려하여 투자 결정을 내릴 수 있습니다. 

이로 인해 주식 가격이 상승할 수 있습니다.

투자자 신뢰: 

투자자들은 기업의 금융 전략과 전환사채 및 신주인수권부사채 관련 정보에 대한 신뢰를 중요하게 여깁니다. 

기업은 투명하고 신뢰할 수 있는 정보를 제공함으로써 투자자들의 신뢰를 구축하고 주가 상승을 촉진할 수 있습니다.

 

 

 

- 주식 시장 환경

시장 조건: 

주식 시장의 일반적인 조건과 경기 변동성은 주식 가격에 영향을 미칩니다. 

이러한 외부적인 조건은 전환사채와 신주인수권부사채의 영향을 보완하거나 제한할 수 있습니다.

 

 
요약하면, 

전환사채와 신주인수권부사채가 기업의 주가에 미치는 영향은 다양한 요소에 의해 결정됩니다. 

이러한 영향을 이해하려면 개별 기업의 상황과 재무 구조, 주가 시장 환경 등을 고려해야 합니다. 

 

또한, 투자자들은 전환사채와 신주인수권부사채의 특징을 신중히 평가하고 기업의 잠재적인 성장 가능성을 고려하여 투자 결정을 내려야 합니다.

 

 

 

감사합니다.